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贵州茅台分红创纪录 股价为何不涨反跌?
http://www.newssc.org 】 【 2018-03-29 11:48 】 【来源:华西都市报 】
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  3月27日晚间,贵州茅台(600519)发布了年报,六成以上的净利润增速、公司拿出一半的净利润进行分配、每10股派发现金红利109.99元(含税)都创下纪录。然而3月28日其股价却没有上涨,反倒是一路下跌。28日,贵州茅台早盘低开 2.07%,开盘后一路走低,盘中最大跌幅6.4%,到收盘下跌4.57%,收盘价682.05元,成交77.9亿元,成交金额为去年12月29日以来最大。

  慷慨分红创纪录

  3月27日晚间,贵州茅台发布2017年年报。报告期内,公司实现营收582.18亿元,同比增长49.82%,归母净利润270.79亿元,同比增长61.97%。其中,茅台酒创造营收523.94亿元,其他系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。

  公司计划每10股派发现金红利109.99元,共分配利润138.17亿元,约占公司全年度归母净利的一半。

  2017年,茅台系列酒呈现爆发式增长,销售量达到2.99万吨,同比增长113.19%,均价亦提升了27.37%,主要系产品结构优化贡献。不过,由于营业成本同比增幅高于其营收增幅,去年,茅台酒的毛利率从历史高点93.76%降至92.82%。贵州茅台酒类业务整体毛利率为89.83%,同比下滑1.48%。

  2018年,茅台定下的目标是营收同比增长15%,这也意味着今年贵州茅台的销售额将冲击670亿元。

  券商急发研报力挺

  2017年,贵州茅台大涨109%,由于其股价高市值大,如此涨幅可谓“疯狂”。今年1月15日,贵州茅台冲击800元未果,当天最高价799.06元,此后就一路下挫。那么,3月28日这根放量阴线,是否验证该股确实见顶了呢?

  交易人士认为,2月9日,贵州茅台跌到与目前相似的价格时,出现一波反弹。现在,就要看这个价位的支撑力是否足够。不过,由于今年市场资金开始倾向于科技股,贵州茅台难以重现2017年的大涨。

  安信证券表示,公司年度营收与净利均略高于市场预期。从分类产品来看,2017年茅台酒销量过3万吨,明显高于年初规划的2.7万吨,同比增长31.80%,是近年来年度销量增速最快的年份,显示茅台产量释放弹性。同时,茅台酒价格节节攀升,市场批价从2017年初的1100元左右升至中秋旺季1500元左右,再到年底1700元左右。

  太平洋证券认为,从目前市场的销售和库存情况来看,货源偏紧、需求得不到完全满足仍然存在,中短期的持续增长没有问题。考虑到确定性高增长,贵州茅台今年30倍、明年25倍PE仍能有效支撑。

  东北证券表示,2018年白酒行业受益经济增长将持续升级,而行业分化将进一步加剧,名优白酒间的竞争将更为激烈。其中弹性最大当属次高端品种,在众多次高端全国化的背景下,成功的次高端品牌将充分受益于市场开拓,建议关注确定性高、品牌力强的次高端白酒。

  分红低于银行利率

  资深财经评论员皮海洲认为,2017年,A股市场打着“价值投资”的大旗,对以贵州茅台为代表的蓝筹股进行了疯狂的炒作,贵州茅台高企的股价显然得不到公司业绩的支持。按年报出台时贵州茅台的收盘价714.74元计算,贵州茅台的市盈率为33.15倍,对于蓝筹股来说,这显然是一个并不低的市盈率指标,至少可以认为贵州茅台的股价得到了充满的挖掘,甚至有些偏高。

  而能证明股价偏高的是贵州茅台的分红回报。贵州茅台每股分红10.999元,将超过一半的收益用之于投资者的回报,这样的分红比例就是放在全球市场也是相当高的水平了。但以3月27日的收盘价计算,投资者的分红回报仅为1.54%,甚至略低于各家商业银行实际执行的一年期存款利率。如果考虑到现金分红还要上缴红利税的因素,贵州茅台的现金分红回报率明显低于一年期银行存款利率。这样的投资回报,显然是难以令人满意的。

  华西都市报-封面新闻记者 朱雷

  原标题:贵州茅台分红创纪录 股价为何不涨反跌?

编辑:李孟秋

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